2025年以来,我国经济在持续深化改革、扩大内需、优化经济结构中继续推进高质量发展,经济运行稳中有进,结构转型加速推进。
华商万众创新灵活配置混合、华商核心引力混合基金经理叶峰对此表示,今年仍然是可为的一年,从大的方向观察来看,政策呵护助力,“经济结构转型进入中程”初见成效,有望支撑国内经济持续向好,科技创新型产业逐步在全球具备竞争力,结构性机会显现,宏观周期相关板块估值或触底且部分优质公司有望具备股息吸引力,内需消费相关与新消费场景、渠道变革、新IP相关的公司有望崛起。
在风险考量方面,华商基金叶峰表示,外部环境变化加快带来的挑战仍在,或将对全球权益资产的风险偏好带来较显著波动,对出口产业而言需要更为谨慎地看待和甄别,在产业环节上具备较强议价权和品牌能力的公司可能会更从容地面对未来的挑战。
医药周期逐步向上,军工呈现更好科技属性
华商基金叶峰表示,医药板块在2025年将是不断迎来转机的一年。一方面,中国的创新药经过多年的发展,将在推动全球医药产业上发挥更为重要的作用,行业的科技属性和成长属性正在进一步强化和逐步的兑现。另一方面,目前板块整体或处于估值底部区间,板块长期与人口老龄化相关的逻辑未发生变化,伴随医药相关政策的优化,仿制药、医疗器械等相关板块有望逐步走出底部。
军工行业未来有望在军贸出海、升级创新周期及军转民三个方向呈现更好的科技属性。一方面,随着国际局势的动荡与部分地区对军工开支的提升,我国一些拥有全球竞争力的军工品种出海有望具备更大的市场机遇与空间,这对部分军工企业的估值抬升亦或有积极的影响。另一方面,即将到来的“十五五”期间,我国战机有望迎来产品升级创新周期,同时叠加我国商用飞机不断发展及军转民环节不断进入规模上量,军工的出海及科技属性或将带来更多投资机会。
AI应用初见端倪,半导体关注结构性变化
华商基金叶峰认为,AI应用或将初见端倪,AI产业从硬件规模化投资到进入推理端应用阶段,一些互联网头部厂商推出的AI相关的应用程序下载量和日活跃用户数量逐步攀升,与之相关的细分领域也看到部分提高人效和带来创新需求的应用,而AI硬件的创新也不断涌现,从眼镜、智能驾驶到机器人,都可以看作是AI应用与硬件的结合方向。
半导体市场主要关注结构性变化,部分周期上行、有新需求的半导体领域有望受益于国产替代等利好带动,结合估值和空间的判断,未来或具备较好投资性价比。
内需消费结构性机会凸显
我国出口产业或正在面临外部风险扰动的挑战,内需消费板块结构性机会凸显。新渠道、新产品、新IP带来结构性投资机会,既有阶段性的成长属性也有形成新品牌的机会,高成长带来的财报预期或进入逐季兑现的过程中,亦使得新消费相关的公司形成较强趋势,但需要重点关注估值与成长的匹配以及长期的兑现度。
与内需周期相关的板块,其估值和股息或具有一定吸引力,将持续关注拐点的到来,可能需要重视地产对于内需的支柱作用;此外,与宏观相关的内需板块中,一些商业模式尚可、周期底部具备有吸引力的股息作为支撑、又具有长周期向上弹性的龙头公司,可作为长周期投资的关注点。
红利资产与出海企业或仍具吸引力
华商基金叶峰表示,从更长周期的投资维度去看,红利板块可能具备了穿越周期的能力,尤其是真正具备稳定类型的红利资产。在国内当前低利率环境下,同时权益资产面临国内外环境的挑战,组合中有一部分较为稳定的、持续发展的、对宏观环境弱敏感的红利资产作为压舱石,从回报和组合稳定性角度来看或为不错的选择。
此外,在出海领域可能存在两类机会,一类是与欧洲、一带一路及东南亚等市场相关的公司,可凭借国内工程师红利和制造业优势来提升区域市场份额或者分享细分行业的高成长。另一类则是在产业环节上具有较强议价权和品牌能力的公司,在估值维度等待悲观预期反应充分后,可能存在较好配置价值。
坚守价值,拥抱变化
公开信息显示,华商基金叶峰为北京大学硕士,迄今证券从业经历近8年,其中包括4.4年证券研究经历、2.8年证券投资经历,曾任兴证全球基金管理有限公司研究员、基金经理助理、基金经理,2024年12月加入华商基金管理有限公司,现任华商万众创新灵活配置混合基金经理、华商核心引力混合基金经理。
华商基金叶峰注重自身多维能力圈的拓展,证券研究侧重深耕TMT、消费、制造、周期等行业,证券投资倾向于长期的偏稳健风格,会自下而上力争挑选优质的标的,希望基于对个股、行业的深入理解,以至少3-5年的时间相对长期持有优质标的。“我的投资理念,首先是坚守价值,也就是坚守对基本面的深入研究、对估值的深入理解;其次,对于即将或者正在发生积极变化的产业方向,要保持更高的敏锐度和适当的包容心,拥抱变化。”
展望未来,华商基金叶峰表示,我国资产在全球维度的长期竞争力正在不断增强和被看到,我们的经济周期具备了较强的韧性,A股市场中诸多的优质资产及部分细分行业的龙头企业估值具备了较好的吸引力,这为权益市场带来了长期的希望。
“目前的组合配置将更多关注估值,关注风险,保持谨慎,为中长期的权益投资打好基础和做好准备,以期给基金持有人带来相对较好的持有体验和合理的投资回报。”华商基金叶峰说。
来源:华商基金
相关文章
【大河财立方消息】近日,国产AI算力基建服务商基流科技完成近亿元A+轮融资,由上海国投孚腾资本和国方创新联合领投,克拉玛依城发基金、张江燧芯基金跟投,老股东卓源亚洲连续四轮追加投资。融资资金将主要用于核心技术和产品研发,市场拓展与团队建设。官网显示,基流科技主要从事大规模算力集群的通信网络建设,并提
2025-07-21 15:10:00日前,人力资源社会保障部、财政部印发《关于2025年调整退休人员基本养老金的通知》。具体如何调整,一起来了解一下。2025年继续调整退休人员基本养老金《通知》明确,从2025年1月1日起,为2024年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员提高基本养老金水平,总体调整水平为2024年退
2025-07-10 16:31:007月9日,和讯投顾王培成分析,今天中午给大家说过,我们最担心的问题是这个位置出现放量滞涨,今天最终下午出现了两点的跳水,3500点没有站住,相反还回踩到了3500点的下方,收在了3493,放量了1.5万亿微微放量,但也是放量了。所以说朋友们这个行情给大家说了,这个位置能做加法吗?不做加法,尤其破位的
2025-07-09 18:23:00继长城基金后,ETF赛道再迎新入局者。券商中国记者近日从业内获悉,兴证全球基金等数家大型公募正在准备布局ETF。相关公募不仅作出决策,还就布局产品赛道展开了调研。这些公募都是业内知名大机构,但为何在此前的ETF浪潮中没有行动,如今才后知后觉?从券商中国记者多方采访来看,这与各家公司战略定位有关,此前
2025-07-06 19:16:00一周市场回顾A股本周A股整体呈现冲高回落的走势,上证指数本周跌幅0.25%,沪深300也在周内跌幅0.25%,科创50跌幅1.89%。板块方面,医药股表现亮眼,国防军工、黄金、石油、航运港口等板块在国际局势的变化影响下,频频走强。港股本周港股呈现分化趋势,恒生指数跌幅0.47%,恒生科技下跌0.89
2025-06-15 14:31:00