文|DataEye研究院
近日,巨人网络发布了史玉柱回归后的第二份财报。
财报有几个特点:
营收净利双增,收入接近30亿元,净利润超14亿元,净利润同比增长超30%;
小游戏业务飙升,海外市场出现下滑;
销售费用和研发费用与去年同期持平;
员工人数逆势增长,技术人员增加了117人;
全年现金分红超5亿元,占归母净利润的3成以上。
巨人网络2024年表现究竟如何?详细拆解如下:
一、财报总览:净利润增长超三成,分红超5亿,员工规模逆势扩张
2024年,巨人网络实现营业收入29.23亿元,与上年基本持平,实现归母净利润14.25亿元,同比增长31.15%;扣非归母净利润16.23亿元,同比增长18.23%,净利润连续两年保持增长态势。
从盈利能力看,公司2024年净利率约49%,较2023年提升12个百分点,高于行业平均水平。横向对比,同期三七互娱净利率为15%,吉比特净利率为26%,巨人网络盈利能力在行业中名列前茅。
公司净利率较高,主要得益于 “征途” IP 的支撑。该 IP 运营多年,拥有庞大且稳定的用户基本盘,营销成本显著低于新游产品。
费用侧,巨人网络2024年销售费用10.05亿元,同比微降1.40%,研发费用6.91亿元,与上年基本持平。公司的销售费用率约34%,研发费用率约24%,均处于行业中等水平。
从销售费用结构看,广告宣传费为主要支出项,全年金额达6.13亿元,占销售费用比例超60%。
分红政策上,巨人网络在2024年加大了分红力度。公司2024年现金分红5.30亿元(同比增长33%),占归母净利润的37%,与上年持平,近三年累计分红达12.33亿元。
不过与同行相比,分红力度仍有差距——同期三七互娱分红22亿元,占净利润82.29%;吉比特分红7.18亿元,占比75.94%。
从员工数量来看,巨人网络员工规模逆势增长。截至2024年底,公司员工总数达1541人,较2023年的1376人增加165人,其中技术人员新增117人,从侧面反映出公司对技术研发团队的持续投入。
二、小游戏收入飙升,海外收入出现下滑
巨人网络自2023年就入局小游戏赛道,2024年小游戏业务呈现爆发式增长,成为公司新的业绩增长点。
2024年以来,公司上线了《王者征途》《球球大作战》《原始征途》等多款小游戏产品。
具体来看,《王者征途》小游戏自2024年2月上线以来,成功引入超2500万新增用户,全年贡献流水6亿元。《球球大作战》上线小游戏版本,全年累计注册用户达到300多万,DAU达到20万,为APP端积累了大量潜在用户。《原始征途》小游戏在2025年1月正式开启买量投放,亦贡献可观的增量流水。
而从微信小游戏畅销榜排名来看,《原始征途》《王者征途》两款游戏基本稳居TOP30。
巨人网络在小游戏推广端持续投入,多款产品长线投放。根据DataEye-ADX数据,《原始征途》上线3个月累计投放素材超3.6万组,日均投放量超2000组;《王者征途》素材投放量也突破1.6万组,且日均投放素材量不断攀升。
除了小游戏,公司也将海外市场列为重点方向,但当前收入结构仍高度依赖国内。
2024年巨人网络国内收入占比达99.52%,海外收入仅1412万元,同比下滑15.30%。值得注意的是,公司自研产品《Super Sus》成为出海亮点,2024年收入创新高,同比增长超50%。该游戏稳居东南亚、南美地区社交推理类游戏头部阵营,目前正规划向欧美市场拓展。
从产品管线看,巨人网络储备项目以策略类和休闲类为主,涵盖《月圆之夜》(策略卡牌)、《口袋斗蛐蛐》(休闲竞技+策略对抗)、《五千年》(历史题材SLG)等。
其中,策略卡牌游戏《月圆之夜》继去年从独立单机向联网玩法转型之后,不断迭代商业化,挖掘变现潜力,联网模式的收入占比持续提升,流水体量同比显著增长。目前该游戏的单机和联机都在预研新的玩法模式,预计2025年上半年开启测试。
三、发力AI,研发效率提升30%-40%
除小游戏和出海外,AI也是各大游戏公司布局重点。
在巨人网络2024年财报中,“AI”一词出现了50多次,虽不及三七互娱的80多次,但足见公司对AI的重视。
自2023年起,巨人网络陆续搭建内部AI工具平台,构建图像、视频、语音、代码、文本、策略等AI生产链路。比如,自研代码生成大模型CodeBrain提升研发效率30%-40%,替代了部分重复性编码工作;翻译大模型100%替代第三方初翻,节省了翻译外包成本,这一能力对依赖多语言版本的出海产品而言,未来或成降本关键。
在2024年底,公司发布“千影QianYing”有声游戏生成大模型,整合视频生成(YingGame)与配音(YingSound)模块,可自动产出带交互逻辑的游戏视频素材,缓解了《原始征途》等买量驱动型小游戏的素材消耗压力(如《原始征途》日均投放超2000组素材)。
产品层面,《太空杀》先后推出了“推理剧场”、“残局挑战”和“内鬼挑战”等功能模式,参与体验的玩家数量超过数百万;《原始征途》里的“小师妹” NPC升级为兼具策略建议与情感陪伴的智能体,能聊天、给策略建议,提升了玩家体验。
投资方面,2025年2月公司投资AI图像生成平台LiblibAI(哩布哩布AI),拟在游戏美术领域合作,通过快速生成角色、场景降低美术成本。
四、总结
整体来看,巨人网络2024年财务表现亮眼,营收近30亿元,净利润同比增超30%,净利率达49%,位居行业高位。
小游戏业务成为第二增长曲线,《王者征途》《原始征途》等产品贡献主要流水,推动公司业绩进一步增长。
但海外业务进展缓慢,收入占比不足1%且同比下滑15%,成为明显短板。当前公司收入高度依赖 “征途” IP,若该 IP 进入衰退周期,公司收入与净利润将面临下滑风险。
在技术投入方面,公司员工规模逆势扩张,其中技术人员增加117人,AI布局覆盖研发全链条,自研工具平台与大模型提效降本,并通过投资LiblibAI强化美术产能。
凭借国内基本盘与小游戏业务,公司稳住阵脚,但出海突破与AI技术能否转化为长期竞争力,仍需时间验证。
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