广发汇誉3个月定开债年报解读：份额赎回近5000万份，净资产微增160万，净利润5643万，管理费646万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布《广发汇誉3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告》。报告显示，该基金在2024年的份额赎回近5000万份，净资产微增160万元，净利润为5643万元，管理费为646万元。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：利润与净值增长，份额与资产规模变动

本期利润与净值增长

2024年，广发汇誉3个月定期开放债券型发起式证券投资基金本期利润为56,434,228.62元，较2023年的54,700,231.59元有所增长，增幅约为3.17%。本期加权平均净值利润率为2.62%，本期基金份额净值增长率为2.66%，显示出基金在该年度实现了一定的盈利与净值增长。

期末资产与份额情况

2024年末，基金期末资产净值为2,139,793,469.04元，较2023年末的2,138,189,354.86元增长了1,604,114.18元，增幅约为0.07%。期末基金份额净值为1.1064元，期末可供分配利润为197,174,330.59元。然而，基金份额总额从2023年末的1,983,978,242.68份减少至2024年末的1,933,978,137.77份，减少了50,000,104.91份，减幅约为2.52%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，长期表现有差距

短期表现

2024年，基金份额净值增长率为2.66%，而同期业绩比较基准收益率为6.99%，基金跑输业绩比较基准4.33个百分点。这表明在2024年的市场环境下，基金的实际表现未能达到预期的业绩比较基准水平。

长期表现

自基金合同生效起至2024年末，基金份额累计净值增长率为21.15%，同期业绩比较基准收益率为34.94%，基金累计跑输业绩比较基准13.79个百分点。从长期来看，基金与业绩比较基准之间存在一定差距，投资者在评估基金表现时需考虑这一因素。

投资策略与业绩表现：把握债市机会，仍存挑战

投资策略分析

2024年中国宏观基本面复杂，消费、生产数据波动，出口有韧性但地产和物价低迷，信用收缩态势变化不大。在此背景下，央行多次降准降息，债券市场震荡上行。基金组合密切跟踪市场动向，在稳健票息策略基础上灵活运用久期策略，适度把握交易机会，及时调整持仓券种结构、组合杠杆和久期摆布。

业绩归因

尽管基金采取了积极的投资策略，但由于市场波动和政策因素的影响，基金在2024年的业绩仍未达业绩比较基准。例如，9月末政治局会议释放稳增长信号后，债券市场出现大幅调整，对基金净值产生了一定压力。不过，随后货币宽松和财政增量政策落地，债市缓慢恢复上涨，基金也随之受益。

宏观经济与市场展望：政策影响下的机遇与挑战

展望2025年，财政政策转向降低了宏观经济尾部风险，但终端需求修复仍需时间，债券市场投资操作难度加大。基金管理人表示将继续跟踪经济基本面、货币政策及监管政策变化，增强操作灵活性，注重票息与久期策略结合，严控风险，争取为投资人带来稳健回报。然而，政策的不确定性和市场的波动性仍可能对基金业绩产生影响，投资者需密切关注市场动态。

费用分析：管理与托管费用稳定，影响基金收益

管理费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为6,460,419.66元，较2023年的6,455,179.42元略有增加。基金管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提，这一费用水平相对稳定，但对基金收益仍有一定影响。

托管费用

2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,153,473.21元，2023年为2,151,726.50元，同样保持相对稳定。托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提，托管费的支出也在一定程度上影响了基金的实际收益。

投资组合分析：债券投资主导，信用风险需关注

资产组合

期末基金资产组合中，固定收益投资占比95.20%，金额为2,038,084,379.54元，是基金资产的主要构成部分。其中，债券投资涵盖多种品种，包括金融债券、企业债券、企业短期融资券、中期票据、同业存单等。买入返售金融资产占比4.68%，银行存款和结算备付金合计占比0.12%，其他各项资产占比0.00%。

债券投资

按债券品种分类，金融债券占基金资产净值比例为37.29%，企业债券占13.40%，企业短期融资券占7.53%，中期票据占32.38%，同业存单占4.64%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，包括24国开05、20中信银行二级等债券。需注意的是，本基金投资的部分债券发行主体，如国家开发银行、杭州银行等，在报告编制日前一年内曾受到相关监管部门处罚，虽投资决策程序合规，但信用风险仍需关注。

持有人结构与份额变动：机构主导，大额赎回需警惕

持有人结构

期末基金份额持有人户数为216户，户均持有基金份额8,953,602.49份。机构投资者持有份额1,933,978,137.77份，占总份额比例为100.00%，无个人投资者持有。其中，交通银行股份有限公司持有1,923,519,275.70份，占比99.46%；基金管理人固有资金持有10,457,347.39份，占比0.54%。

份额变动

报告期内，基金总申购份额为18.20份，总赎回份额为50,000,123.11份，净赎回份额近5000万份。其中，单一机构投资者在2024年赎回50,000,000.00份，期末持有1,923,519,275.70份，占比99.46%。这种单一投资者大额赎回的情况可能对基金资产运作及净值表现产生较大影响，极端情况下可能引发流动性风险，投资者需关注相关风险。

风险提示

1. 业绩不达基准风险：基金在2024年及长期的业绩表现均跑输业绩比较基准，未来仍可能面临业绩不达标的风险，投资者应合理预期收益。
2. 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例超20%且大额赎回的情况，可能导致基金资产运作、净值表现波动，甚至引发流动性风险，投资者需关注此类风险对自身投资的影响。
3. 信用风险：部分债券发行主体曾受监管处罚，虽投资决策合规，但仍可能存在信用风险，影响基金资产质量。
4. 市场风险：宏观经济、货币政策及市场波动等因素可能影响债券市场，进而影响基金业绩，投资者需密切关注市场动态。

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