德勤中国：重庆这些行业企业赴中国香港上市潜力可期

新重庆-重庆日报 记者 黄光红

6月19日，德勤中国资本市场服务部发布《2025年中国内地和香港新股市场的中期回顾与展望》报告。报告称，2025年上半年，中国香港重夺新股融资排名的冠军宝座，中国内地企业掀起了赴港上市热潮。未来，重庆的汽车、生物医药、装备制造行业的一些企业，有望在中国香港市场上市。

据德勤分析，随着监管机构继续实施早前对准新股发行人更严谨的监管，A股市场新股上市速度在2025年首季度放缓，但从第二季度开始已呈现更多的复苏迹象。到2025年6月30日，今年上半年A股市场将有50只新股上市，融资总额将达到371亿元人民币。相对于2024年上半年的44只新股融资325亿元人民币，今年上半年A股市场新股数量和融资总额均上升14%。

“我们很高兴见到2025年第二季度及2025年上半年A股市场均有更多新股发行。这反映了监管机构对恢复市场信心及提升上市发行人和上市申请人质素所做出的努力。” 德勤中国资本市场服务部上市业务华西区主管合伙人刘洋表示。

中国香港市场方面，则将会以40只新股融资1021亿港元为2025年上半年划上句号。与去年同期的30只新股融资132亿港元相比，今年上半年中国香港市场新股上市数量增加33%，融资总额攀升673%。其中，接近四分之三的融资额来自4只超大型A+H新股及1只H股上市。

报告显示，中国崛起的全新、创新人工智能软件令到资金不断流入，以及中国政府支持知名A股上市公司到中国香港上市的措施，将中国香港推至全球新股融资排名的最高位。

刘洋认为，中国政府鼓励内地龙头企业赴中国香港上市、简化A股上市公司的申请上市程序，以及更理想的估值、更佳的市场流动性和资金承接能力，均是推动香港新股市场的动力。

展望未来，报告认为，2025年下半年，预计A股市场的表现将与今年上半年相若。整体来说，在目前的监管环境下，预料2025年A股新股发行将与2024年看齐。相信随着中国证监会将推出进一步深化科创板改革“1+6”政策措施及在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市等政策的实施，未来A股市场将逐步活跃，尤其是高科技企业的上市。

德勤中国资本市场服务部华西区上市业务合伙人蒋健分析，中国政府对科技及创新行业的支持，将推动科技、新能源等新质生产力领域企业到资本市场募融资金，并辗转成为2025年下半年A股市场的亮点。

德勤报告同时认为，假若目前利好的市况得以持续，预料2025年中国香港市场将较之前的预测筹集更多资金，而A+H上市将会成为主要的动力。

目前，中国香港有超过170宗正在处理的上市申请个案。德勤中国资本市场服务部预计，2025年全年，中国香港新股市场可从80只新股融资2000亿港元。除了年内或会录得25只A+H新股外，大部分的上市项目将会来自科技、传媒和电信，以及消费行业。

“只要未出现重大负面的地缘政治或宏观经济干扰，我们对中国香港在2025年具备条件争取全球IPO市场领先地位持审慎乐观态度。” 蒋健指出，这份信心源自强劲的申请上市名单、日益增强的市场动力，以及整体转趋有利的市场环境。

蒋健介绍，中国香港的上市制度持续优化，吸引了大量新经济企业及潜在上市申请人。今年，越来越多A股上市公司，包括来自全国中小企业股份转让系统（即新三板）的挂牌企业，正积极利用中国香港这个国际融资平台，拓展全球资本、提升品牌影响力，实现“出海”的战略。同时，随着“科企专线”等政策新措施落地，预计中国内地将有更多生物科技及特专科技企业赴港上市，为市场注入更多增长动能。

就重庆而言，未来哪些行业企业有望在香港上市？刘洋给出了自己的答案：重庆当地政府大力支持的行业，如汽车、生物医药、装备制造行业的一些企业。

在他看来，这些行业的企业在当地政府以及包括券商在内的上市辅导机构等多方支持下，会持续提升自己的财务质量、内控质量和税务的合规性。再加上目前中国香港资本市场的活跃程度，如果这些行业的企业能够持续保持稳健发展趋势，就有很大的上市潜力。

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